Opzione Put
L'opzione Put è uno strumento finanziario per acquisire il diritto, ma non l'obbligo, di vendere una quantità di un titolo sottostante a una controparte, entro una particolare data di scadenza e a un prezzo di vendita prestabilito detto strike price ( SP ). Per acquisire il diritto di opzione l'acquirente ( buyer ) paga alla controparte ( seller ) un premio in denaro per ciascun titolo.
Esempio. Il titolo Y vale 1€ sul mercato. Il buyer acquista un'opzione PUT per vendere al seller 100 titoli a 1€ fra 30 giorni. Il costo dell'opzione put è di 0.1 a titolo. Pertanto, il buyer paga 0.1x100=10$. Se alla scadenza il prezzo di mercato del sottostante si riduce, il buyer esercita il suo diritto di opzione, acquista 100 titoli sul mercato e li vende a 1€ alla controparte.
1) Se il prezzo del titolo si riduce più del costo di opzione 1.0€ - 0.1€ = 0.9$, il buyer ottiene anche un utile di esercizio ( profitto ). Ad esempio, se il prezzo finale è 0.7€, il buyer ottiene un profitto pari a 1.0€ - 0.7€ - 0.1€ = 0.2€ per ciascun titolo.
2) Se il prezzo di mercato del titolo è uguale o superiore a 1€ il buyer non esercita il suo di diritto di opzione, perché può vendere i titoli direttamente sul mercato a un prezzo maggiore. Il buyer accusa una perdita pari al premio pagato ossia -0.1€ per ciascun titolo.
Le opzioni put possono essere long o short.
La differenza tra long put e short put
Un'opzione put è un derivato finanziario basato su un contratto tra due parti: il buyer e il seller.
I termini long e short sono usati per indicare la stessa opzione dal punto di vista di chi acquista e di chi cede il diritto di opzione.
- Long put è l'opzione dalla parte di chi acquista il diritto di opzione alla vendita ( buyer ).
- Short put è l'opzione dalla parte di chi cede il diritto di opzione alla vendita e si impegna all'acquisto ( seller ).
Le situazioni del buyer e del seller sono speculari. Il profitto di una parte corrisponde alla perdita dell'altra parte.
La vendita dell'opzione put. Riprendiamo l'esempio precedente. Se alla scadenza il prezzo del sottostante è 0.7€, il buyer esercita il suo diritto di opzione e vende i 100 titoli a 1€ al seller. Pertanto, il seller è obbligato ad acquistare 100 titoli pagando un prezzo superiore al loro valore di mercato. La differenza di prezzo 1.0€ - 0.7€ è superiore al premio 0.1€ incassato con la vendita dell'opzione short. Il seller accusa una perdita di -0.2€ su ciascun titolo.
Il rischio nelle opzioni put
Il grado di rischio dell'investimento nelle opzioni put cambia radicalmente se si tratta di un'opzione long put oppure di un'opzione short put.
In un'opzione long put la perdita massima del buyer è limitata al costo dell'opzione, ossia al premio pagato per acquisire il diritto di opzione alla vendita.
Nota. Se il buyer decide di non esercitare il suo diritto di opzione, la sua perdita è contenuta al premio pagato al seller per acquisire il diritto di opzione alla vendita ( put ).
In un'opzione short put, invece, chi cede il diritto di opzione si espone al rischio di una perdita potenzialmente illimitata se il mercato è avverso, mentre il profitto massimo è limitato al premio incassato.
In conclusione, la posizione short put è più rischiosa della posizione long put.
